俗话说：不要把所有鸡蛋放进同一个篮子里，意思是投资的时候，不要all in，而是要尽量分散风险。这句话源自经济学中的风险分散原则，由诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾提出。
不仅普通投资者深受其影响，就连上市公司也喜欢搞多元化投资，避免因单一风险导致满盘皆输。
5月30日，综艺股份[600770.SH]公告，其实际控制人昝圣达将其持有的720万股股份办理了质押，加上之前已质押的股份，昝圣达及其一致行动人累计质押股份为22170万股，接近其持有股份的一半，占公司总股本的比例达到17.05%。
截止今年一季度末，公司账面货币资金接近10亿元，再次质押股份筹集资金，很可能与公司近期筹划的重大资产重组有关。
5月13日，公司公告：拟通过以现金增资或受让股份的方式，取得吉莱微的控制权，具体投资方案和投资比例等待进一步论证和协商。本次交易完成后，吉莱微将成为本公司控股子公司。
消息发布后的7个交易日内，公司有5个交易日以涨停价收盘，累计涨幅达83.66%。公司接连三次发布风险提示：股价短期涨幅较大，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险。
果然，端午假期前的最后一个工作日，公司股价已从最高时7.55元/股跌至5.46元/股。要说公司股价犹如坐上了过山车，那么就不得不提到多年来公司在多元化发展的路上几番摸爬滚打，“寻找主业”之路也堪比坐上过山车般精彩。
1、综艺股份的多元化之路
1987年，24岁的昝圣达依靠借来的80万元创建了南通县刺绣厂，也就是综艺集团的前身，地处南通市通州区黄金村。
1996年11月，综艺集团旗下重要企业综艺股份正式上市，当年股价上涨9倍，市值扩张7倍，年仅33岁的昝圣达一度身家暴涨。
此后他斥资3000余万元入主连邦软件，带领企业从“黄金村”闯进中关村，综艺集团先后投资了北京兆日微电子、神州龙芯、天一集成科技和中星微电子等电子信息产业。
然而，真正让昝圣达声名鹊起的是洋河酒案例。2002年，昝圣达通过综艺投资等平台向陷入困境的国有洋河酒厂注资1800万元，帮助其完成股份制改革。七年后洋河股份成功上市，昝圣达的投资获得超过1000倍的回报。
洋河酒的成功激发了昝圣达的投资热情，此后他陆续投资了黑牡丹、精华制药、新世界等多家上市公司，投资领域从传统制造业扩展到高科技产业。
同时他还进军白酒行业，自2019年起，4年内收购了贵州醇、枝江酒业等5家酒厂，希望再次复制洋河模式。
如今，公司聚焦信息科技、新能源、股权投资三大核心业务板块，每个业务板块下又有多个分支。
信息科技板块涵盖芯片设计及应用业务、手游业务、信息科技服务等，其中，芯片设计及应用主要为集成电路业务和智能卡业务。
新能源板块主要是对在手电站的运营、维护与管理以及拓展与新能源业务协同发展的新机会，公司现有的电站分布于美国、意大利、保加利亚、罗马尼亚等多个境外国家，以及国内的新疆、江苏等地区，可以想到，运营费用不是一笔小数目。
2024年11月公司又出手投资并购了新聚环保，这是一家从事挥发性有机物吸附回收技术服务的企业，业务主要聚焦于活性碳纤维材料、节能环保设备两大核心板块。
再来说公司的股权投资业务，更是遍地开花，涵盖了医疗器械、半导体、信息技术、互联网、保险等多个行业，从报表上来看，公司真正的主业是“股权投资”。
2、公司真实业绩如何？
自上市以来，综艺股份不是在并购，就是在并购的路上。回顾近10年的成绩单，公司的营收逐年下滑，近三年扣非归母净利润均为亏损，更可怕的是，近10年扣非归母净利润合计亏损约4.5亿元。
这意味着公司的主营业务很难盈利，偶有盈利仅仅是因为还有投资收益作为支撑。近10年，公司的公允价值变动收益和投资收益合计约15.4亿元，为公司业绩做出了极大贡献。
公司的公允价值变动收益主要来源于其下属海外子公司利用归集的部分自有闲置资金，通过证券投资的方式进行的投资理财。但这类理财收益通常波动较大，2019年、2020年与2022年、2023年就是非常典型的例子。
同时，投资收益涉及权益法核算的长期股权投资收益、交易性金融资产在持有期间的投资收益和处置各类金融资产取得的投资收益，近三年均是不温不火的状态，未能给业绩提升带来太多帮助，叠加公允价值变动收益的影响，共同导致公司扣非归母净利润连续三年亏损。
今年一季度，公司实现营收1.02亿元，同比增长60.54%；归母净利润和扣非归母净利润分别亏损649万元和155万元，较上年同期亏损4231万元和3270万元均有所好转，但扣非归母净利润的亏损再次印证了公司主业还未实现盈利的事实。
也许正因为如此，综艺股份再次开启了收购之路。
3、标的公司的情况
此次拟收购的标的公司——吉莱微主要从事功率半导体芯片及器件的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子领域、以低压电器为代表的工业领域、以手机和摄像头为代表的网络通讯和安防领域、以电动汽车为代表的汽车电子领域等。
2022年6月，吉莱微曾赴创业板IPO，当时招股书（申报稿）披露，吉莱微在2019到2022年度分别实现营业收入1.34亿元、1.92亿元、3.01亿元，年均复合增长率达到50%；归母净利润为127.12万元、2430.86万元和6996.40万元。
然而同年11月，吉莱微申请撤回发行上市申请文件，深交所最终决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。
撤回申请的原因不得而知，但综艺股份多年来深耕包含集成电路业务在内的信息科技领域，此次收购吉莱微有助于其战略聚焦并补强信息科技领域核心产业板块，同时扩大营业收入规模及盈利水平。
当然，收购吉莱微后还涉及一系列的整合、追加投资、运营等问题，能否扩大营收规模及盈利水平还得交给时间来验证。
4、总结
综艺股份在并购的路上越走越远，正如其名一样，把经济学的风险分散理论运用地淋漓尽致，奈何近三年公司业绩一直在走下坡路。
另外值得一提的是，自2013年以来，综艺股份已连续12年不分红了。
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