本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布
作者：杨一轩
编辑：陈涧
设计：岚昇
家装“黑马”撑不住了。
6月3日，住范儿在其官方微信公众号发公开信，承认资金遇到挑战，装修和团购订单无法正常履约，尚处于局势未明的阶段。
资金链断裂之下下，800多个施工地继续运作成问题，有消费者在社交平台哭诉：“交了32万，就拆了个房，然后停工了”。
住范儿另一大业务团购也面临源源不断的退款要求，在其公开信文章下方，不少人质问团购退款问题如何解决，但未得到回应。
住范儿出事后，实控人刘羡然站在台前，承受供应商、客户的怒火。他表示自己已经向警方提交护照、港澳通行证等，强调不会“跑路”。
以内容起家，将业务延展到装修业务的住范儿，曾是家装界的明星企业，融资达到3.2亿。刘羡然将住范儿资金危机，归因于国补对团购业务的致命冲击。但供应商和客户都在质疑，钱到底去了哪里？
装修业在过冬，但住范儿的暴雷，可能怪不了别人。
资金链断裂，多方受害
资金链危机，是从团购业务退不了款开始的。
从4月份起，黑猫投诉平台上，有关住范儿的投诉明显增多，集中在“发不了货退不了款”“拖延退款”“团购订金不退”等。
4月3日，住范儿曾发布公告，承诺3月1日前申请的退款，将在4月13日前完成；3月1日以后的，将在30个工作日内完成。
但据媒体报道，5月初，退款人数达到近三万。住范儿提出排队退费计划，每日的退款额度为10万元。有消费者表示，其排队的位次接近30000名。
没钱退款，装修业务也没法维持。
5月份开始，住范儿的签约业主在装修中途突然被停工。在社交平台上，不时能见到网友吐槽装修停工，维权无门。
此外，工长、设计师称已被拖欠工资，供应商也被拖欠货款，“欠供应商的钱更多，有的被欠了几百万元”。
面对危机，住范儿方面倒是一直在正面应对。
5月29日，在北京的住范儿线下店，刘羡然出面向业主、供应商等解释情况，坦承公司资金链已经断裂，但正在联合各方，希望能尽快施工。
此后，住范儿也在微信公众号更新进展，6月3日发出的公开信称，针对800多个在施工地，公司正在全面盘点施工情况、施工阶段、客户已支付款项以及待收款金额，梳理供应商及工厂已结算和待结算费用。
▲住范儿发文说明如何解决问题。
此外，住范儿还与装企协会、业主召开座谈会，装企协会牵头协调，为后续装修工程免费提供人力，并与材料商洽谈，给业主的材料价格，低于给住范儿的供货价。
不过，相对于被晾在装修途中的业主，消费者更关心团购退款，在公开信文章路留言区，仍有不少人询问退款进展，还有人提出，“团购没有退款按钮，怎么解决”。
对住范儿来说，如果没有外部资金注入，很难靠自身力量渡过危机。
在此前的沟通会现场，刘羡然透露，“3000万可维持公司基本运作，最终需要6000万才能偿还各方欠款并保持公司正常运转”，他还表示，曾与一家装修公司谈过融资，但未能成行。
住范儿曾因由4位清华大学毕业生创立，一度披上明星企业光环。出事后，刘羡然出面与维权者沟通，自称以个人名义为公司借贷合计1100万支撑运营，目前个人资产仅剩10万块。
债务压顶，纵然是“名校团队”也无可奈何。
融资3.2亿，被质疑为何没钱了
住范儿十年前成立，当时家装行业已出现下滑态势，但其凭借揭秘装修潜规则的内容业务起家，迅速聚拢了一批粉丝。
在内容领域的爆火，激发出住范儿更多的野心，先是在社群卖家居建材用品，接着上线商城，2022年又在北京、上海开出两家线下旗舰店。
随着规模扩大，住范儿的营收也从2018年的1亿元，增长至2021年的6.4亿元。
从成立第二年开始，住范儿就接连斩获融资，去年3月还得到牧鲸资本1亿元投资，总融资额达到3.21亿元。
▲住范儿融资历程，图片来自天眼查。
也因此，在维权者沟通会现场，不断有人质疑，住范儿为何突然就没钱了？钱到底是去哪了？
刘羡然也对此作出细致解释，只不过未能彻底打消疑虑。
他以住范儿北京店为例，装修业务要实现盈亏平衡的话，每个月要做到2400万营收。装修业务毛利率约30%，一个月盈利约800万，要用来要支付100多万的租金和物业费，300万-400万的工资，还有200万-300万投流费。
团购业务这一块，国补前，也就是去年10月前，一个月能有4000万左右的现金流入，但毛利不到200万。支出的话，一个月要支付100多万的人工工资，即几十万的投放费等。
按刘羡然的说法，仅北京店，一年要做到盈亏平衡，装修和团购的收入要达到近8亿。但据媒体报道，住范儿2024年亏损了2.1亿。也就是说，北京店可能是在亏损度日。
国补出台后，住范儿在团购方面的优势荡然无存，刘羡然称“团购商业模式被彻底摧毁”。
估计已经付费的团购用户要求退款，使得住范儿“几个月时间少了1个亿现金流”，这也成了压垮骆驼的稻草。
但一些维权者将信将疑，质疑住范儿挪用了装修贷的资金，对此，刘羡然表示，“我们所有的经营全部是合规的，并已经向政府部门申请介入审计，把过去几年所有的经营让政府部门审计，（未来会）给大家公示，我们没有挪用公款。”
▲刘羡然与维权业主等沟通。截图自视频。
微博上，有疑似住范儿的业主发布文章，称“我只是想好好装修个家，结果被装修公司和银行联手坑惨了”，质疑业主被提前被扣了高额“手续费”，这些费用被包装成“商户收取”，一次性划入住范儿账户，而住范儿未建立专户监管。
并不意外的暴雷
住范儿暴雷后，不少业内人士认为并不意外。
靠内容起家的住范儿，进入的是超低复购的生意，需要源源不断的资金投入。一旦断档，这个生意就转不下去了。
但住范儿以往似乎未意识到，或者是轻视了这个问题。
住范儿通过爆款内容吸引上千万粉丝，顺利地从线上商业化尝到甜头，其年营收在2021年达到6.4亿，相比2018年增长了五倍多。
2022年，住范儿开始转向线下，规模扩张，目标也远大了起来。
虽然正值疫情期间，住范儿仍然在北京开出2万平米的旗舰店，宣称要做中国的宜家。开店当月，北京店的业绩就达到1.4亿。
令人振奋的业绩一出，住范儿随即定下野心勃勃的目标，刘羡然当时提出，2022年大店计划挑战14个亿销售额，2025年要完成开店11家，达到100亿销售额。
此外，随着线下店的开设，住范儿2022年计划的总业绩是17亿，要比上一年增长近3倍。但此后住范儿并未公布业绩。家装行业持续下行，能盈利已经算幸运，遑论还想要维持高增长。
住范儿在北京、上海的两家店，总面积达到2.5万平方米，每个月运营成本估计就超千万。而2019年时的报道显示，其整装客单价为10万-12万。低客单价下，成本压力陡增。
也许正是从大肆扩张的2022年起，住范儿就开始走下坡路了。
有消息显示，住范儿2024年营收同比下滑40%，净亏损扩大至2.1亿元，负债率攀升至85%。经营性现金流连续6个季度为负。
住范儿暴雷是迟早的事，毕竟就算不缺资金的巨头们，也一一从装修市场铩羽而归。
去年2月，字节跳动旗下“住好家”调整业务方向；2022年，阿里旗下家居品牌homeearch关闭；国美旗下互联网家装“打扮家”也在同年全线暂停。
另据人民法院公告网数据显示，2024年全国范围内，超过100家装饰企业破产。
住范儿还不想认输。刘羡然呼吁供应商和公司高管注资，先让装修业务运转起来，甚至可与债权人设立共管账户，变卖公司股权偿债，之后再继续尝试融资。
在住范儿的投资机构名单上，躺着牧鲸资本、创新工场、天使湾创投、华创资本、嘉程资本、启承资本、金沙江创投等，但到目前为止，这些机构并未伸出援手。
“黑马”倒下，家装行业寒冬持续。
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